紅星冷鏈的故事始于 2006 年 10 月 16 日，其前身為湖南紅星冷凍食品有限公司。自成立以來，公司便在冷鏈領域深耕細作，逐步構建起綜合性服務平臺。成立初期，紅星冷鏈專注于冷凍倉儲服務，憑借先進的設施和優(yōu)質的服務，在市場中嶄露頭角。隨著業(yè)務的拓展，公司不斷豐富業(yè)務范疇，從單純的倉儲服務，逐步發(fā)展為涵蓋冷凍產品倉儲、進出口貿易、電商平臺交易、海關監(jiān)管作業(yè)場、冷凍產品加工、冷鏈物流配送的全產業(yè)鏈體系。

為了擴大規(guī)模、提升市場競爭力，公司于 2018 年 4 月 30 日完成對全資子公司湖南紅星北盛冷凍食品有限公司（簡稱紅星北盛）的并購，并于 2019 年 12 月 9 日正式更名為紅星冷鏈（湖南）股份有限公司。這一系列舉措為公司的快速發(fā)展奠定了堅實基礎。經過多年的穩(wěn)健發(fā)展，紅星冷鏈已成為中國中部地區(qū)領先的冷凍食品交易和冷凍倉儲服務綜合服務平臺。2019 年，公司冷凍食品日吞吐量達到 8000 余噸，日交易額過億元，年交易額 400 余億元，這般成績足以彰顯其實力。到了 2022 年，日吞吐量達 4000 余噸，年交易額超 400 億元，長沙市場占有率約 85％，省內占有率達 65％，成為全省 “菜籃子工程” 的重要支柱。

紅星冷鏈開發(fā)出獨特的綜合業(yè)務模式，將專業(yè)的冷凍食品交易平臺與先進的冷凍倉儲設施緊密結合。這種創(chuàng)新模式，猶如鳥之雙翼，助力公司在冷凍食品供應鏈內提供全方位綜合解決方案。

其自營交易平臺占地 3.6 萬平方米，以門店租賃模式為主。在過往記錄期間，租用率超過 94.0%，該平臺已然成為湖南省冷凍食品行業(yè)的核心批發(fā)樞紐。眾多生產商、批發(fā)商及零售商依托此平臺，實現高效的交易往來，極大提升了行業(yè)交易效率。平臺上的冷凍食品種類繁多，涵蓋畜禽肉食類及副產、速凍食品、水產、豆類、禽蛋、果蔬等，共有 2000 多個產品品種，分為國產和進口產品，基本囊括了市場上的主流經營產品。這些產品不僅供應本地市場，還遠銷廣東、廣西、湖北、江西、貴州、山東等周邊城市和農村的超市、加工廠、農貿集市等，現有各類消費終端、零批客戶網點 5000 余個。

與此同時，紅星冷鏈位于長沙的兩個基地的自營冷凍倉儲設施同樣表現出色。其設計總庫容超過一百萬立方米，或超過 23 萬噸的可用庫容，往績記錄期間的利用率超過 88%。截至 2024 年 12 月 31 日，已為超過 700 位客戶提供服務。倉儲設施的高效利用，為冷凍食品的存儲、周轉提供堅實保障，進一步強化了公司在冷鏈物流中的關鍵節(jié)點地位。公司旗下市場內冷凍食品主要有畜禽肉食類及副產、速凍食品、水產、豆類、禽蛋、果蔬等，共有 2000 多個產品品種，分為國產和進口產品。為充分保障市場供應，穩(wěn)定市場物價，公司于 2018 年底通過整合社會車輛根據客戶需求開展了短程冷鏈物流配送和長途冷鏈物流運輸信息服務?，F有輕型運輸車輛 1642 輛，初步具備向遠距離零散客戶 1～6 小時配送功能，具備以長沙為中心向廣東、廣西、山東、浙江等全國各地往返運輸貨物的服務功能。

根據灼識咨詢報告，2024 年按冷凍食品交易服務的交易總值計算，紅星冷鏈在中國中部地區(qū)所有冷凍食品交易服務提供商中排名第二，在湖南省排名第一。在收入方面，2024 年紅星冷鏈是中國中部地區(qū)和湖南省最大的冷凍倉儲服務提供商。

在長沙市民的冷凍產品消費市場中，紅星冷鏈市場占有率高達 85％；在省內其他市州的冷凍食品消費市場，其市場占有率也達到 65％，是湖南省 “菜籃子工程” 的重要支柱。如此高的市場占有率，充分證明了紅星冷鏈在區(qū)域市場的強大影響力和領先地位，已然成為區(qū)域冷鏈行業(yè)的標桿企業(yè)。

紅星冷鏈不僅在市場份額上表現突出，在行業(yè)資質與榮譽方面也成績斐然。公司先后獲得國家 AAAA 倉儲型物流企業(yè)及五星級冷鏈物流企業(yè)的資質，并于 2022 年 10 月成為長沙國家骨干冷鏈物流基地牽頭單位。這些資質和榮譽是對其在冷鏈物流領域的倉儲運營能力、數字化建設水平與品牌影響力的充分肯定。

從招股書披露的數據來看，紅星冷鏈近三年業(yè)績呈現出穩(wěn)定增長態(tài)勢和較強的盈利能力。2022 年、2023 年和 2024 年，公司產生收入分別約為 2.37 億元、2.02 億元及 2.34 億元。盡管 2023 年收入略有下滑，但 2024 年迅速回升，展現出公司業(yè)務的韌性。

同期毛利率分別為 50.1%、57.7% 及 52.8%，2022 年 - 2024 年，公司的凈利潤分別為 7911.2 萬元、7531.2 萬元及 8288 萬元，對應的同期凈利率分別為 33.4%、37.3% 及 35.5%。穩(wěn)定的毛利率和凈利率，表明公司在成本控制、運營管理方面具備較強能力，擁有健康的財務狀況，為后續(xù)發(fā)展奠定堅實基礎。

在資產規(guī)模方面，紅星冷鏈同樣表現不俗。公司注冊資本 7500 萬元，總資產約 15 億元，坐落于長沙城南雨花經開區(qū)，主營冷鏈綜合倉儲服務，現有總庫容 32 萬噸專業(yè)低溫冷庫（含全資子公司湖南紅星北盛冷凍食品有限公司 4 萬噸，配套湖南紅星進口肉類查驗場）。雄厚的資產實力為公司進一步擴大業(yè)務規(guī)模、提升服務能力提供了有力支撐。

紅星冷鏈在招股書中明確了未來發(fā)展規(guī)劃，將圍繞多個方向展開布局。

一方面，公司擬在未來三年內新建一座加工廠及配套冷凍倉儲設施，總設計庫容約為 100,000 立方米或超過 20,000 噸可用庫容，并部署加工設備，旨在為客戶提供冷凍食品加工服務。這一舉措將進一步完善公司產業(yè)鏈，拓展業(yè)務范疇，提升綜合服務能力，增強客戶粘性。通過提供加工服務，公司可以更好地滿足客戶多樣化的需求，提高產品附加值，從而在市場競爭中占據更有利的位置。

另一方面，紅星冷鏈計劃投資人工智能技術以賦能運營及客戶。在數字化浪潮下，借助人工智能可實現運營流程優(yōu)化、提高倉儲管理效率、精準洞察客戶需求，從而提升整體競爭力。例如，通過人工智能技術對倉儲數據進行分析，可以實現智能庫存管理，提高庫存周轉率；利用人工智能算法優(yōu)化物流配送路線，降低物流成本，提高配送效率。

此外，公司還將積極尋求戰(zhàn)略性收購及合作，以加強產業(yè)整合，鞏固其在全冷鏈生態(tài)系統(tǒng)中的地位。通過整合資源、優(yōu)勢互補，有望實現規(guī)模擴張與協(xié)同發(fā)展，在全國乃至國際市場上占據更有利的競爭位置。例如，與其他冷鏈企業(yè)合作，可以共享物流網絡、倉儲設施等資源，實現互利共贏；通過收購相關企業(yè)，可以快速進入新的市場領域，擴大市場份額。

隨著消費者對高品質冷凍食品的需求持續(xù)攀升，以及對冷鏈服務在維持供應鏈中食品質量關鍵作用認知的不斷提升，中國冷鏈行業(yè)正處于快速增長階段。根據市場研究機構的數據顯示，2025 年全球冷凍食品市場的規(guī)模預計將達到 5000 億美元。其中，中國市場的增長尤為顯著，預計將在未來五年內以 8% 的年均增速持續(xù)擴張。這為紅星冷鏈帶來廣闊的市場發(fā)展空間，行業(yè)的蓬勃發(fā)展將為其上市后的擴張?zhí)峁┯辛χ巍?/span>

然而，行業(yè)的快速發(fā)展也吸引眾多企業(yè)紛紛入局，市場競爭愈發(fā)激烈。京東物流、萬緯冷鏈等頭部企業(yè)加速上市進程，憑借其強大的品牌影響力、廣泛的物流網絡和先進的技術優(yōu)勢，在全國乃至全球市場上占據領先地位。區(qū)域性企業(yè)同樣積極布局，如紅星冷鏈這樣的區(qū)域龍頭企業(yè)，雖然在本地市場擁有深厚的根基和較高的市場份額，但要在全國乃至全球市場競爭中脫穎而出，需不斷創(chuàng)新、提升服務質量，以應對來自各方的競爭壓力。例如，在服務質量方面，需要進一步提高倉儲和配送的時效性、準確性，加強食品安全管理，確保冷凍食品的質量安全。

同時，冷鏈物流行業(yè)受政策影響較大，國家對食品安全和環(huán)保要求日益提高。紅星冷鏈需密切關注政策動態(tài)，積極調整經營策略，確保合規(guī)運營，降低政策風險。例如，隨著環(huán)保政策的日益嚴格，冷鏈物流企業(yè)需要加大在節(jié)能減排方面的投入，采用環(huán)保型的倉儲設備和運輸車輛，以滿足政策要求。此外，全球經濟形勢的變化也可能對冷凍食品市場產生影響，消費者購買力和消費習慣的改變，將給公司經營帶來一定不確定性。例如，在經濟下行時期，消費者可能會減少對冷凍食品的消費，或者更傾向于購買價格更為親民的產品，這對公司的銷售和利潤可能會產生一定的沖擊。

紅星冷鏈此次遞表港交所，是其發(fā)展歷程中的重要里程碑。憑借獨特的商業(yè)模式、穩(wěn)固的行業(yè)地位和清晰的發(fā)展規(guī)劃，公司有望在資本市場的助力下，實現新的飛躍。但在復雜多變的市場環(huán)境中，也需直面諸多挑戰(zhàn)。未來，紅星冷鏈在冷鏈行業(yè)將走出怎樣的發(fā)展軌跡，是進一步鞏固區(qū)域優(yōu)勢、拓展全國市場，還是在激烈競爭中另辟蹊徑，值得我們持續(xù)關注。